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合理的停利点 (2)

2020-06-24

虽然定期定额投资四十年也有些不切实际,能成功达阵的人真的很少,但本文暂且不讨论这个问题,我想各位关心的,还是这种停利方式究竟能不能提升投资绩效?

值得注意的是,如果投资基金不久年化报酬率就超过合理停利点,此时的获利金额可能连手续费都无法打平,所以我们要再加入一项限制,就是累计报酬率必须高于 20 %,才能确保赎回时的获利金额令人满意。

接着我们以「富兰克林坦伯顿全球基金」(Templeton Global Opportunities Trust) 为例,进行定期定额长期投资与设定合理停利点的报酬试算,比较两种投资策略的优劣。

以下是「富兰克林坦伯顿全球基金」从 1999 年至今的净值走势图:

合理的停利点 (2)

基金历年的配息记录可以到这个网页查询:

http://www.franklin.com.tw/1.FundIntro/fund/FundRecord.asp?id=10100&pid=10000&fund=415

经过试算,假设投资人从 1999 年初开始定期定额投资「富兰克林坦伯顿全球基金」,每月 1 日扣款 100 美元,期间不设合理停利点,并且将配息再滚入,至 2009 年 7 月 1 日的投资现值为 14,281 美元,获利 1,581 美元。

但是如果投资人设定合理停利点,并且加入累计报酬超过 20 % 的限制,则投资人会在 2006 年 5 月 1 日达成停利条件,赎回之后以相同金额重新扣款,至 2009 年 7 月 1 日的获利金额为 3,215 美元。

同一档基金,设定合理停利点的报酬是正常情形的两倍,可见设定合理停利点确实有机会提升报酬。值得注意的是,本策略并未经过严谨的验证,实务上採取这种停利方式,仍然有报酬低于长期持有的风险。

此外,并不是所有基金都适用 5.22 % 的停利点,随着基金类型的差异,相信停利能提升报酬的投资人应该以「合理的停利点 (1)」文中的方式,利用指标指数计算该基金的合理停利点,本文只是个例子而已。

最后,过去绩效并不是未来绩效的保证,也没有任何一档基金会保证最低收益,当各位发现某基金过去绩效适用于这套停利策略时,请别高兴得太早,因为当你把资金投入这档基金以后,后续发展可能完全不是这幺回事。


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