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欧洲市场乱象,投资人「倒贴」也要买债券

2020-07-18

欧洲市场乱象,投资人「倒贴」也要买债券

欧洲债务危机让投资人全数涌进德国公债,导致德国五年期公债首度出现负殖利率,代表投资人宁可倒贴也要借钱给德国政府。外媒报导这个现象不是爱国主义作祟,而是显示投资人如何看待市场风险,以及在低利率环境中,希望将钱放在相对安全的资产。

上周三德国五年期公债殖利率首次出现负数,共售出 37 亿美元债券,利率为 -0.08%。隔日,七年期公债殖利率最低降到 -0.17%。《CNN Money》指出,投资人显然愿意以这样的利率购买债券,主要原因是若欧洲通缩真的引发欧洲经济大衰退,投资德国公债比起其他资产损失可能会少一点。

一些投资公司也将持有债券做为投资组合之一,如果他们判断市场会进一步恶化,即可能会购买负殖利率的债券。还有一个原因是三月开始欧洲央行将陆续买进达 1.14 兆欧元的欧元区各国公债与企业债券,市场预期欧洲债券殖利率会再度下滑,除了德国之外,比利时、丹麦、法国、德国、日本、荷兰公债也已经步入负殖利率时代。

负利率风潮也吹进银行,这个月丹麦一家小型银行甚至表示三月开始会向存款户收取 0.5% 的利息,代表存款户只要每存 100 美元,就会被银行收 50 美分。

且更诡异的是,丹麦的中小企业贷款利率竟出现 -0.172% 水準,意思是说向银行贷款,银行还会付利息给客户,消费者贷款也出现此种荒谬现象,代表欧洲经济前景黯淡,银行无不使尽招数鼓励借贷。

报导指出,这个奇怪的现象其实也出现在 AAA 级公司债,像是雀巢企业债券殖利率这个月也已经出现负数,以欧元计价所谓超级安全的欧洲企业债,像是荷兰皇家壳牌,以及诺华企业债现在殖利率都是负的。

不过即使投资政府公债与高评级企业债成本增加,但面对欧洲央行大规模购债计画,加上欧洲市场通缩隐忧,投资人预期债券价格会继续上涨,可望在债券到期日前售出获利了结。


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